今年以來，深圳上市公司并購重組日趨活躍。Wind數據顯示，按首次披露日期計算，截至11月17日，年內共有54起深圳上市公司并購重組案例正在推進（包括進行中或達成轉讓意向），大部分案例聚焦新興產業強鏈補鏈、傳統產業轉型升級。

  國信證券策略首席分析師王開在接受上海證券報記者采訪時表示，這些并購潛在標的“硬科技”成色足，收購方多數有現金流支撐。戰略合作類并購能使企業快速引入外部尖端技術，彌補自身研發短板；垂直整合類并購能夠打通產業鏈上下游，增強整體競爭力?！皣@‘20+8’戰略性新興產業和未來產業布局，深圳在資產端和資金端對并購重組予以全方位服務保障，相關企業有望提升技術壁壘和市場滲透率?！蓖蹰_說。

  并購“工具箱”助力企業強鏈補鏈

  目前，深圳上市公司并購重組在交易目的上注重引入外部尖端技術，通過協同效應增強整體競爭力；在交易方式上靈活多樣，協議收購、發行股份購買資產、吸收合并等層出不窮。

  從交易目的看，并購重組正成為企業提升技術能力與拓展市場渠道的高效途徑，上市公司在謀劃之初就注重并購帶來的協同效應。

  10月20日，杰美特公告，正在籌劃購買思騰合力控制權，交易價格及收購比例待進一步論證和協商。本次交易完成后，思騰合力將成為杰美特控股子公司。杰美特表示，公司將拓展在算力服務器、AI管理軟件及云計算業務的產品能力。

  “此次并購是一次頗具魄力的‘押注未來’之舉。杰美特是一家以消費電子配件制造為主的企業，而思騰合力處于人工智能基礎設施領域，聚焦高性能計算及算力底座解決方案的提供。這是一次杰美特向AI算力賽道的戰略性轉型?！敝袊ù髮W商學院金融系教授胡繼曄在接受上海證券報記者采訪時表示，杰美特并非單純財務投資，預計是將自身在智能終端領域積累的B端客戶和市場渠道，與思騰合力的AI算力產品結合，幫助自身開辟“第二增長曲線”，重塑未來估值。

  從交易方式看，多起并購重組交易收購方偏好現金交易或股權整合以優化資本結構。

  10月30日晚，沙河股份公告，公司擬以支付現金方式購買晶華電子70%的股權。億道信息則擬通過發行股份及支付現金方式收購朗國科技100%股權與成為信息100%股權。

  胡繼曄表示，以現金方式購買資產的特點是靈活性高、交易速度快。發行股份購買資產通過向交易對方增發新股來收購資產，可能伴隨配套融資，通常會將標的資產方與原上市公司股東深度綁定?！霸谡吖膭钕?，這些靈活多樣的交易方式共同構成上市公司并購重組的‘工具箱’，為企業實現產業升級、拓展市場、提升競爭力提供了資本支持?！?/p>

  多因素共振提升并購重組活躍度

  數據顯示，按首次披露日計，今年以來，深圳共計發生300起并購事件，屬于重大重組的有11起。多位接受記者采訪的人士稱，政策紅利的持續釋放、高新技術的加速卡位與資本尋求退出通道的內在需求，成為此輪深圳并購重組浪潮的深層動力。

  首先，政策紅利為并購重組市場注入強勁動力。2025年3月，《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025—2026）》發布，其中提出“鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設立產業并購基金”。今年10月，《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案（2025—2027年）》出爐，明確提出力爭到2027年底，完成并購項目超200單、交易總額超1000億元。

  “為推動上市公司并購重組高效落地，深圳已從并購重組的資產端、資金端、人才培養、風險防控等方面進行了規劃?！蓖蹰_表示，深圳明確支持民營企業轉型升級和專精特新企業參與并購，同時鼓勵國企提升對輕資產科技型標的的估值包容度，預計將催生大量整合機會。

  其次，科技公司的技術卡位劃定了當前并購重組最活躍的賽道。數據統計，2025年深圳正在進行中的并購重組案例，75%涉及技術硬件、電子設備或互聯網軟件等高新技術領域，如至正股份收購AAMI 87.47%股權等，為深圳的并購市場刻上了鮮明的科技烙印。

  最后，并購重組正成為資本常規的退出路徑。2025年1月，深證并購基金聯盟成立，并設立40億元并購基金。該組織依托上市公司、中小企業、證券保險、私募股權創投機構等多元化資源，致力于打造并購重組“深圳高地”。