新華社北京3月8日電 題：金融活水激蕩科技創新大潮——從全國兩會看優化科技金融“生態圈”
中國證券報記者張佳琳、費楊生
“很多我們過去在科幻電影中看到的場景變為現實”“科技成果加速從‘書架’向‘貨架’轉化”“創新陣地上不斷冒出‘黑馬’，很快就成長為‘主力軍’”……在3月6日舉行的十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上，科技創新成為熱詞，金融支持科技創新的新政策密集公布。
“經濟活動含‘科’量的大幅提升，不僅展現了我國新質生產力的發展潛力，也凸顯了金融支持科技發展的重要性，尤其是科技金融的關鍵作用?！比珖舜蟠?、清華大學國家金融研究院院長田軒表示。
田軒長期從事創業投資、風險投資等領域的研究。他發現，中央、地方出臺了一系列支持創投基金發展的政策，鼓勵更多耐心資本投入創業創新領域；更注重戰略布局、長期投資的企業風險投資（CVC）在快速發展；國資背景創投基金正提升容錯率，以真正成為“長期資本”“大膽資本”。
3月5日提請十四屆全國人大三次會議審議的政府工作報告提出，因地制宜發展新質生產力，加快建設現代化產業體系。推動科技創新和產業創新融合發展。
在不少代表委員看來，發展新質生產力對科技金融提出了更高、更迫切的要求，要加速整合各類政策資源、探索創新金融服務模式，持續優化科技金融“生態圈”。
要錦上添花，更要雪中送炭
在北京順義科創智造園，北京銘鎵半導體有限公司董事長陳政委向記者講述了研發成果從實驗室到生產線實現“關鍵一躍”的故事。
該公司主要聚焦于半導體材料氧化鎵的研究生產?！靶虏牧暇哂泻荛L的認證周期，需要與市場持續‘碰撞’，并及時調整技術方向來獲得客戶認可。在這個過程中，資金充足才能為技術研發、產品量產提供扎實保障?！标愓寡?，爭取第一筆融資非常困難，在參加了無數次路演活動后，終于獲得了風險投資等資金的支持。
“金融是科技創新的翅膀。對于科創屬性很強的企業來說，前期資金需求量非常大，但若成長起來，投資收益也可能是十倍、百倍，甚至更多?！比珖舜蟠?、圣湘生物科技股份有限公司董事長戴立忠對此深有感觸，科技研發周期長，政府引導基金、創投基金、銀行科技貸款以及資本市場等多方助力對于企業發展至關重要。
圣湘生物的成長、壯大就是金融支持科技創新的生動案例。戴立忠回憶說，公司2017年獲得弘暉資本等國內外專業投資機構聯合戰略投資，特別是在2020年成功實現上市，募集資金超20億元，助力公司直面行業難題，研發了一系列國際領先的分子診斷核心技術。如今，圣湘生物聯手諸多專業投資機構成立產業基金，積極投資體外診斷等領域的創新企業。
全國政協委員、恒銀金融科技股份有限公司董事長江浩然說，初創期的科技型企業規模小、資產輕，難以通過銀行信貸獲得資金支持，主要依賴創業投資等直接融資。企業進入成長期后，就會得到銀行科技信貸等更多資金方的關注；步入成熟期，則傾向于多元化融資策略，即通過銀行貸款、債券或股票發行等多種方式籌集資金。
近年來，在政策持續引導、鼓勵下，金融資源更多地向科技創新領域集聚，各類金融機構跨界合作成為常態，為科技型企業提供“天使投資-創業投資-私募股權投資-銀行貸款-資本市場融資”多元化接力式金融服務。
“作為‘五篇大文章’之首，科技金融的基本邏輯是基于各方的風險偏好，協同構建能夠全方位支持科技創新的生態系統。在‘生態圈’中，金融要做的不僅是錦上添花，更要雪中送炭、雨中打傘?！碧镘幷f。
從“單打獨斗”到“攥指成拳”
“客觀來講，當前科技型企業融資難、融資慢、融資貴等問題仍舊存在?！比珖舜蟠?、四川天府銀行董事長黃毅說，不少銀行與投資機構仍傾向于投資風險相對較低的成熟期科技型企業，對種子期、初創期企業支持手段不多、資金投入不足，而這些企業恰恰最需要資金來啟動研發與開拓市場。
在一些代表委員看來，由于不少科技型企業屬于中小型企業，再加上技術研發風險高、周期長，所以科技金融發展不僅面臨金融服務中小企業普遍存在的難點，又面臨科技型企業風險評估難的挑戰。
黃毅說，種子期、初創期的科技型企業核心資產多為知識產權、人才儲備、前沿技術等“軟資產”，其資產價值有待市場驗證，銀行也缺乏有效數據和評價標準去判斷其真實經營狀況。因此，風險識別與計量定價成為金融支持科技創新型企業的一大難題。
如何破局？這需要政府端、金融機構端共同發力，形成從“單打獨斗”到“攥指成拳”的科技金融新局面。
一方面是技術賦能?！拔覀兺ㄟ^人工智能、大數據技術，構建數智化授信模型，將企業發明專利數、研發投入占比、人才團隊構成等‘軟實力’轉化為量化指標，打造出一套更適用于小微科創企業的風險評估體系?！睆B門國際銀行行長曹云川說，該行于2024年5月創新推出科技型企業專項產品“科創貸”，精準服務優質專精特新企業和獲得“高新技術企業”“科技型中小企業”認定的科技型企業，為企業提供線上全自動評估、線上自動評估+線下標準化質檢、線上自動評估+核心風險線下評估三種創新服務模式。截至2024年末，“科創貸”累計投放超過11億元。
江浩然建議，各方需協力建立基于大數據的科技創新智能評估體系。金融機構需強化對司法、工商、稅務及水電氣等數據資源的融合應用，利用智能化手段給企業精準畫像，并動態監測企業的潛在風險狀況等。
另一方面是風險分散。一些代表委員建議，設立科技金融風險補償資金池，完善和發展再擔保體系，有效發揮政府性融資擔保體系的增信、分險和引領功能。
黃毅認為，可加強銀行與非銀金融機構間的聯動，統籌發揮好股、債、貸、保等金融功能。針對科技型企業在不同發展階段的經營特點，共同開發針對性強的定制化金融產品，精準滿足企業發展資金需求。同時，銀行可加強與保險機構的合作，創新研發費用損失保險等產品，與股權投資機構緊密合作，通過投貸聯動，為科技型企業提供專業化、綜合性的“債權+股權”金融服務。
從資本市場來看，風險分散功能是其突出優勢?！帮L險投資機構可通過少數項目的巨大成功來覆蓋多數失敗項目的損失。這使其對科技創新具有高度敏感性，能夠捕捉到未來的發展方向和明星創業者?！碧镘幗ㄗh，優化私募股權創投基金稅收安排，按投資期限實行差別稅率，投資期限越長則稅率越低。
從“朋友圈”到“生態圈”
多方主體的跨界合作，不僅讓各類金融機構拓展了“朋友圈”，更折射了科技金融“生態圈”的不斷優化。
“有些初創企業不了解投資機構，投資機構也不了解這些企業，我們在其中起到牽線搭橋的作用?！痹谂c北京銘鎵半導體有限公司打交道的過程中，工商銀行北京順義支行公司金融業務部總經理韓文明發現，企業的需求是多元的，并會隨著發展階段的變化而變化。這就需要不同類型的金融機構提供綜合式服務。
全國政協委員、上海交通大學中國發展研究院執行院長陸銘表示，不同類型的金融機構風險偏好也不盡相同。在支持科技創新方面，不能單一強調某一類金融機構的重要作用，而是要不同金融力量相互配合，實現短板互補、優勢共贏，為科技型企業提供全生命周期的多元化、立體化、接力式金融支持。
現在，越來越多的金融機構會根據企業需求，聚合銀行、創投基金、保險機構、證券公司、會計師事務所等“朋友圈”的資源，為科技型企業提供綜合服務。
“在恒銀科技快要結束融資的階段，一知名機構了解到我們的項目，并很快達成合作。這家機構不僅僅提供資金支持，還幫助公司拓展市場?！苯迫恍χf，“當然，投資機構也在企業上市后得到了很好的投資回報。這是雙贏?！?/p>
“我通過對數十個國家和地區的學術研究發現，資本市場越發達，對技術密集型產業創新的支持作用越大?！碧镘幷f，從金融體系來看，優化科技金融“生態圈”需要大力發展多層次資本市場，提高直接融資比重。這包括持續提升發行上市制度對科技型企業的包容度、并購重組制度對上市公司發展新質生產力的適配性以及持續壯大耐心資本等。
在全國政協委員、民革中央經濟委員會副主任何杰看來，耐心資本的壯大、科技金融“生態圈”的優化，將有利于形成“鼓勵創新、寬容失敗”的氛圍，為科技企業提供熱帶雨林式的創新土壤?！按蠹液狭步ㄉ鷳B系統來支持科技創新，相信科技創新一定會有大發展?！焙谓苷f。
